白银26%暴跌之后的市场逻辑分析

白银市场经历了一场剧烈的暴跌，伦敦银收盘下跌26.42%，盘中最大跌幅高达35.89%，创下历史最大跌幅。尽管如此，这并非市场调整的终点。根据以往经验，市场波动往往在月底与月初加剧，因此当前仍需保持谨慎。分析认为，白银可能已经中期见顶，下周虽然未必继续大幅下挫，但反弹时可能是出货的机会。期货市场上，多头基本已无抵抗能力，而实物市场对白银的需求主要集中在工业和投资方面。由于银价过高，工业应用难以覆盖成本，而投资需求多受情绪驱动，散户往往在涨时追涨、跌时割肉或长期套牢。因此，白银需要供需重新平衡，才能支撑长线看多逻辑。有人质疑如此大的跌幅不合理，但白银已连涨9个月，创最长连涨纪录，1月份涨幅高达70%。若非理性上涨被接受，恐慌性暴跌亦属市场常态。市场永远是对的。黄金方面，也创下了1983年以来最大单日跌幅。中短期看，黄金会受白银拖累，但长期看，黄金牛市的确定性更强。去美元化远未结束，且从市值占比看，黄金仍处低位。目前黄金市值占全球股票市值约20%，远低于历史峰值水平。这反映出，在信用货币向商品货币再平衡的过程中，黄金的位置还远远没有到位。