人工智能泡沫？债券市场并未看到

随着人工智能投资的债务驱动热潮，特别是在云服务和数据中心领域，许多人开始担心全球经济中可能正在形成科技泡沫。大型科技公司如亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文今年已经筹集了930亿美元，超过了过去三年的总和。这些公司采用了一些创新的会计方法，例如Meta平台公司通过组建合资企业，将借款排除在资产负债表之外，以保持其完美的信用评级。数据中心预计到2028年将花费高达2.9万亿美元，而大型科技公司只能用现金流支付其中大约一半的资本支出。尽管存在这些担忧，债券市场仍然能够区分发行人的真实身份，并相应地计入表外融资的风险。例如，Meta的路易斯安那项目的25年期债券支付6.6%的利息，比这家科技公司的同类期限公司债券高出约一个百分点。这表明，尽管存在对人工智能基础设施建设的担忧，但市场仍然要求额外的收益率，这表明我们还没有进入泡沫阶段。